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事件
環(huán)保部，會同發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合制定了《企業(yè)環(huán)境
信用評價辦法（試行）》，自2014 年3 月1 日起執(zhí)行。內(nèi)容包括：
1) 各級環(huán)保部門以年為單位，對企業(yè)上一年度環(huán)境信用進行評
價；
2) 根據(jù)評價結(jié)果將企業(yè)分為4 類：環(huán)保誠信/良好/警示/不良企
業(yè)；
3) 評價結(jié)果在環(huán)保部、發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會及其他部門
之間，實現(xiàn)信息共享。對環(huán)保誠信企業(yè)實施激勵，對環(huán)保不
良企業(yè)實施懲戒。
評論
該政策是“抓落實”的再次體現(xiàn)；將激發(fā)工業(yè)企業(yè)加大環(huán)保改造
投入，并且注重環(huán)保實效；擁有工程經(jīng)驗的環(huán)保龍頭將率先受益。
1) 10 類高耗能企業(yè)必須參評。企業(yè)環(huán)境評價對象包括：應納范
圍（強制參評，明確10 類，包括：重污染/產(chǎn)能嚴重過剩、重
點監(jiān)控企業(yè)等）和自愿參評企業(yè)。評價內(nèi)容包括污染防治、
生態(tài)保護、環(huán)境管理、社會監(jiān)督四個方面；
2) 環(huán)保不良企業(yè)運營成本顯著提升。環(huán)境評價結(jié)果將在各監(jiān)管
部門間共享且對社會公開。對環(huán)保不良企業(yè)，建議取消政府
采購，同時金融機構(gòu)不予新增貸款；環(huán)保誠信企業(yè)將獲得多
項支持；
3) 工業(yè)企業(yè)必將注重環(huán)保實效。在日常運行中，有任一環(huán)保違
規(guī)事項發(fā)生，都將直接評定為“環(huán)保不良企業(yè)”，環(huán)保不良企
業(yè)兩年內(nèi)不得評定為“環(huán)保誠信企業(yè)”；
4) 工業(yè)環(huán)保龍頭將顯著受益。《辦法》明確：工業(yè)企業(yè)通過合同
委托專業(yè)環(huán)保公司運營的，如不達標，依然視為該企業(yè)的行
為。擁有經(jīng)驗的環(huán)保龍頭將更符合工業(yè)企業(yè)的要求。
估值與建議
工業(yè)環(huán)保領域，A 股首選科達機電：目前股價對應2013-14 年P/E
34x/20x。2013 年清潔煤氣爐業(yè)務訂單已爆發(fā)，2014 年看好進一
步放量和盈利能力明確。
H 股首選東江環(huán)保：工業(yè)危廢龍頭，目前股價對應2013-14 年
PE25x/21x。公司已公告收購廣州綠由意向，如若成功，公司2014
年業(yè)績?nèi)杂?0%提升空間。
風險
政策落實力度低于預期。