2014-02-11 16:50:51
上周表現(xiàn)：春節(jié)前后板塊表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。1 月 27 日以來(lái)市場(chǎng)呈下跌格局，滬深 300 下
跌 1.5%，環(huán)保板塊下跌 0.3%，表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng) 1.2 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，國(guó)中水務(wù)、中
電環(huán)保、津膜科技及聚光科技漲幅超過(guò) 5%，盛運(yùn)股份、碧水源及天壕節(jié)能跌幅較大。
估值方面，板塊整體估值水平 P/E（TTM）下跌至 35.50 倍，相對(duì)市場(chǎng)（滬深 300）P/E
較上周上漲 0.02 至 4.31 倍。
? 行業(yè)看點(diǎn)：生態(tài)紅線劃定導(dǎo)則出臺(tái)，環(huán)保迎來(lái)大數(shù)據(jù)變革。環(huán)境保護(hù)部近日印發(fā)《國(guó)
家生態(tài)保護(hù)紅線—生態(tài)功能基線劃定技術(shù)指南（試行）》，成為我國(guó)首個(gè)生態(tài)保護(hù)紅線劃
定的綱領(lǐng)性技術(shù)指導(dǎo)文件，后續(xù)實(shí)施將是環(huán)保部 2014 年重點(diǎn)任務(wù)。去年春節(jié)，中國(guó)氣
象局首次發(fā)布國(guó)家級(jí)煙花爆竹燃放氣象指數(shù)；此外，生態(tài)環(huán)境保護(hù)信息化工程啟動(dòng)，目
標(biāo)是跨部委信息共享、環(huán)保業(yè)務(wù)協(xié)同；小到煙花爆竹燃放指數(shù)構(gòu)建，大到生態(tài)環(huán)境環(huán)保
信息化工程這樣頂層設(shè)計(jì)，預(yù)示著我國(guó)環(huán)境保護(hù)信息化、數(shù)據(jù)化趨勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化。
? 一周隨筆：從除夕鞭炮到微信紅包。剛剛過(guò)去的春節(jié)假期，盡管我國(guó)城市空氣質(zhì)量似乎
未見(jiàn)明顯改善，但感覺(jué)鞭炮燃放確實(shí)比過(guò)往減少很多。以前經(jīng)驗(yàn)顯示除夕夜特別是臨近
零點(diǎn)時(shí)候在屋內(nèi)說(shuō)話是一定要顯著提高音量的，但這次似乎僅聽(tīng)得到零星爆竹聲。此外，
春節(jié)各類聚會(huì)中城市空氣質(zhì)量幾乎成為必備話題。經(jīng)歷過(guò)"霧霾"肆虐的 2013 年，環(huán)
保、低碳的生活意識(shí)正逐步深入人心，這也是解決我國(guó)環(huán)境問(wèn)題的必要條件之一。當(dāng)然，
爆竹聲減少的另一個(gè)原因可能來(lái)自相當(dāng)一部分人一直目不轉(zhuǎn)睛奮戰(zhàn)在微信紅包的海洋
中而僅僅會(huì)在蘇菲瑪索出場(chǎng)時(shí)抬一下眼皮，（移動(dòng)）互聯(lián)網(wǎng)沖擊并改變著人們的生活方
式，數(shù)據(jù)的相關(guān)關(guān)系似乎正逐步取代傳統(tǒng)的因果思維成為價(jià)值創(chuàng)造的源泉。結(jié)合近期我
國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)信息化工程啟動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)模式的影響值得持
續(xù)關(guān)注。
? 本周觀點(diǎn)：迎接環(huán)保紅二月。目前主流工程設(shè)備類環(huán)保公司 2014 年 P/E 普遍在 25~30
倍之間。我們看好板塊二月行情觀點(diǎn)不變，原因在于龍頭公司足夠安全邊際，2014~2015
年地方環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快使得公司訂單獲取、項(xiàng)目推進(jìn)及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性增強(qiáng)，以
及三月"兩會(huì)"環(huán)保政策預(yù)期等因素有望助推板塊行情演繹。投資標(biāo)的建議四條主線：
首推具備較大市值成長(zhǎng)空間、重組有望不斷推進(jìn)的瀚藍(lán)環(huán)境；安全邊際足夠、中長(zhǎng)期成
長(zhǎng)性確定、并購(gòu)整合有望不斷推進(jìn)的碧水源、桑德環(huán)境；業(yè)績(jī)彈性較大、外延式擴(kuò)張預(yù)
期較強(qiáng)的盛運(yùn)股份、天壕節(jié)能；前期調(diào)整幅度較大的東江環(huán)保、中電遠(yuǎn)達(dá)、龍凈環(huán)保等。
