上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。上周滬深 300 指數(shù)下跌 1.4%，環(huán)保板塊微跌 0.4%，表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng) 1.0 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，天立環(huán)保、萬(wàn)邦達(dá)及中電環(huán)保漲幅居前，碧水源、盛運(yùn)股份及維爾利跌幅超過(guò) 5%。估值方面，板塊整體 P/E（TTM）下跌至 30.81 倍，相對(duì)市場(chǎng)（滬深 300）P/E 微跌 0.02 至 3.82 倍。
行業(yè)看點(diǎn)：李克強(qiáng)提出把良好生態(tài)環(huán)境作為公共產(chǎn)品向全民提供，南水北調(diào)中線水源地水質(zhì)
保護(hù)座談會(huì)在京舉行。生態(tài)文明貴陽(yáng)國(guó)際論壇 2014 年年會(huì) 11 日在貴陽(yáng)開(kāi)幕，李克強(qiáng)提出大
力防治空氣污染和水土污染，把良好生態(tài)環(huán)境作為公共產(chǎn)品向全民提供。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決
定免征新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅，從今年 9 月 1 日起實(shí)施。江蘇環(huán)境能源交易網(wǎng)近日正式上線
運(yùn)營(yíng)，主要包括排污權(quán)交易、碳中和交易、綠色金融、在線培訓(xùn)四大板塊。國(guó)家環(huán)境信息與
統(tǒng)計(jì)能力建設(shè)項(xiàng)目、檔案分項(xiàng)于近日通過(guò)初驗(yàn)，可與環(huán)保部檔案管理軟件實(shí)現(xiàn)對(duì)接。北京市
計(jì)劃 5 年統(tǒng)籌落實(shí)資金 478.58 億元，專(zhuān)項(xiàng)用于燃煤污染防治、機(jī)動(dòng)車(chē)排放污染防治等。全國(guó)
政協(xié)于近日召開(kāi)雙周協(xié)商座談會(huì)，就南水北調(diào)中線水源地水質(zhì)保護(hù)提出建議。
? 一周隨筆：關(guān)注工業(yè)治污需求不斷釋放。在法規(guī)逐步完善（環(huán)保法修訂、"兩高"司法解釋出
臺(tái)）、執(zhí)法不斷深入以及環(huán)境稅征收趨勢(shì)明確的大背景下，工業(yè)污染治理需求釋放正在成為未
來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)除市政之外的重要增量市場(chǎng)來(lái)源。以工業(yè)廢水為例，企業(yè)對(duì)于排污治理的重視程
度正在不斷上升，以前偷排確實(shí)比較普遍甚至可以蒙混過(guò)去，但現(xiàn)在如果沒(méi)有處理將面臨關(guān)
門(mén)風(fēng)險(xiǎn)，這意味著存量設(shè)施改造及運(yùn)營(yíng)將是未來(lái)的重要看點(diǎn)。在此背景下，以下三點(diǎn)可能對(duì)
于相關(guān)環(huán)保公司競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)比較關(guān)鍵：（1）技術(shù)，要切實(shí)幫客戶(hù)解決復(fù)雜生產(chǎn)工藝下達(dá)標(biāo)排放
問(wèn)題，因此未來(lái)通過(guò)并購(gòu)形成獨(dú)特的技術(shù)解決方案提供能力或是大勢(shì)所趨；（2）資金，考慮
到目前下游行業(yè)景氣程度，業(yè)主可能會(huì)越來(lái)越多要求環(huán)保企業(yè)墊資實(shí)施改造或新建，這對(duì)于
真正實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定達(dá)標(biāo)也將起到積極作用；（3）標(biāo)準(zhǔn)化，盡管不同工業(yè)廢水水質(zhì)相差較多，
但針對(duì)部分具有共性開(kāi)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化、可拼裝的設(shè)備或工藝包將極大提高市場(chǎng)拓展能力
及效率，從而盡量實(shí)現(xiàn)"可復(fù)制"。
? 本周觀點(diǎn)：板塊依然處于較好配置區(qū)間。近期中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告開(kāi)始集中披露，我們預(yù)計(jì)近 20
家主要公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊倩蛉詫⒈３衷?nbsp; 30%+的較快水平，其中絕對(duì)增速或較高（例如龍?jiān)?br />
技術(shù)、中電遠(yuǎn)達(dá)、盛運(yùn)股份等）以及業(yè)績(jī)改善趨勢(shì)明確（例如東江環(huán)保）的公司值得關(guān)注。
目前主流公司 2014~2015 年估值水平分別為 20~25、15~20 倍，依然處于較為安全的配置區(qū)
間，后續(xù)清潔水計(jì)劃等政策進(jìn)展值得關(guān)注，推薦組合維持具備平臺(tái)型潛力的東江環(huán)保、瀚藍(lán)
環(huán)境、桑德環(huán)境及碧水源，以及工業(yè)水處理領(lǐng)域的萬(wàn)邦達(dá)不變。
