一紙“重組進展”公告，透露出桑德環境實際控制人文一波正在籌劃的“宏偉藍圖”：將其旗下兩家上市公司進行業務及持股結構上的重組——A股上市公司桑德環境將控制港股上市公司桑德國際，而后者將承接前者的水務板塊，將兩者的定位予以明確。

　　據披露，公司擬非公開發行股票，募集資金用于全資子公司桑德環境（香港）有限公司以每股8.1港元的價格認購桑德國際有限公司增發的2.80億股，以及協議受讓公司實際控制人文一波控制的Sound Water（BVI）Limited所持桑德國際有限公司的2.65億股，共計5.45億股。桑德國際最新股價為8.92港元。

　　本次交易完成后，桑德香港持股占桑德國際增發后股份總數的比例為31.19%，而文一波及其控制的其他主體仍占桑德國際增發后股份總數的27.96%。香港證券及期貨事務監察委員會已出具同意公司免于向桑德國際有限公司股東發出全面要約收購的原則性答復。

　　隨后，公司擬作價12億元將所持湖北一弘水務有限公司（共持有22家水務公司）的100%股權轉讓給桑德國際或其指定方。回查公告，一弘水務今年4月底由桑德環境成立。當時，公司表示，為了實現公司水務業務資產整合，優化資源配置，提高管理效率，公司決定以自有資金在湖北省宜昌市投資設立湖北一弘水務有限公司，將作為公司水務業務實施平臺，開展水務項目投資建設以及實施公司水務類項目股權投資。

　　值得注意的是，前述增持桑德國際的股份以及將一弘水務出售予桑德國際或其指定方等交易為一攬子交易，互為條件，同時實施，其中任何一項交易的任一先決條件未得到滿足，則全部交易終止。這樣特殊的交易結構不免引人關注，據接近桑德環境的人士告訴記者，文一波同時控制著桑德環境和桑德國際兩家上市公司，業務存在大量重合，早有整合意圖。本次意圖將通過桑德環境控股桑德國際，同時將水務板塊交由桑德國際一體管理。

　　不過，雖然這項交易的初衷是梳理子公司業務關系，但在處理上仍存令人不解之處。前述人士表示，按照目前的交易結構，上市公司和文一波下屬的其他關聯方，都將持有桑德國際的股權，其地位分別為第一和第二大股東，“個人感覺持股關系上還是比較混亂，預期中桑德環境應該把桑德國際的股權都收過來，而且這樣的持股關系不知道會不會帶來同業競爭的問題。”