本報記者 谷楓 北京報道

    12月1日晚間，碧水源（300070.SZ）公告擬向不超過5名特定對象非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過 78.86億元。規(guī)模使得市場為之震驚。如果該方案最終獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，將刷新創(chuàng)業(yè)板再融資金額的紀(jì)錄。

    事實(shí)上，今年5月證監(jiān)會發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》之后，創(chuàng)業(yè)板還是鮮見大額融資，小額定增仍為創(chuàng)業(yè)板上市公司較為常見的操作。而在華誼兄弟（300027.SZ）、樂視網(wǎng)（300104.SZ）相繼發(fā)布超過30億的定增案后，碧水源將近80億的定增規(guī)模或?qū)㈤_啟創(chuàng)業(yè)板大額融資的時代。

    據(jù)碧水源此次方案顯示，這78.86億元將全部用于投資污水處理、市政與給排水等項目。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，碧水源這筆融資的投向總計13個大項，41個小項。而所有項目的總投資額為97.78億。

    根據(jù)公司的定增方案，要求增發(fā)參與投資者不超過五個。也就是說，投資者參與規(guī)模平均將達(dá)到15.8億元。

    國信證券證券分析師陳青青便指出，最終實(shí)際能參與增發(fā)或多為產(chǎn)業(yè)資本和大資金機(jī)構(gòu)，此次需求資金規(guī)模較大，少有公募基金能或愿意拿出那么大規(guī)模的資金參與一家公司的增發(fā)，因此若增發(fā)方案能順利進(jìn)行，最后實(shí)際能參與的人或多為產(chǎn)業(yè)資本、財務(wù)投資機(jī)構(gòu)、保險等機(jī)構(gòu)。

    梳理此次碧水源投向所涉方案，便會發(fā)現(xiàn)碧水源將投資參與五項PPP項目（指政府與私人組織之間以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系），而這5項PPP項目的花費(fèi)也是所有13個大項中最高的，共計15.1億元。

    此前，財政部于9月26日發(fā)布《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》，要求各級政府充分認(rèn)識并推廣運(yùn)用PPP模式。

    而國務(wù)院更是在11月26日發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》，其明確了以環(huán)保部主推的第三方治理和財政部主推的PPP模式均為環(huán)境治理的投融資模式。

    “受到中央政策支持，各地方政府PPP模式試點(diǎn)有望進(jìn)入快速推進(jìn)期。原來各地水務(wù)運(yùn)營資產(chǎn)大都集中在地方企業(yè)和政府手中，市場化程度低，PPP模式推廣將有利于水務(wù)行業(yè)打破地方壁壘，形成全國性大公司。”一位地方政府熟悉水務(wù)產(chǎn)業(yè)的人士告訴記者。

    另一方面，證監(jiān)會2014年5月16日正式發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，這也意味著創(chuàng)業(yè)板等待了近5年的再融資開閘。

    但據(jù)記者了解，實(shí)際上創(chuàng)業(yè)板再融資開閘以來，主要還是以小額融資為主。

    聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343.SZ）、旋極信息（300324.SZ）、錦富新材（300128.SZ）等幾家公司在再融資開閘之后便相繼試水小額融資。

    北京神農(nóng)投資管理有限公司總經(jīng)理陳宇表示“以前上市公司有超募的動機(jī)，保薦機(jī)構(gòu)和上市公司費(fèi)盡心思編寫募集說明書，募資動輒幾個億，保薦機(jī)構(gòu)也希望從中得到高額保薦費(fèi)，小額快速融資方式踐行之后，有望能夠形成‘按需求募集’的形態(tài)。”

    與此同時，也有北京地區(qū)的投行人士告訴記者：“對于創(chuàng)業(yè)板公司的再融資，公開發(fā)行的條件限制較嚴(yán)，而小額定向發(fā)行可能會是創(chuàng)業(yè)板公司定增的常態(tài)。”

    不過有分析人士認(rèn)為，千萬級別募資額對于一些解決流動資金短缺的公司有幫助，但對于一些體量較大的公司來說仍然難以解決資金饑渴的問題。

    “無論是華誼兄弟以及樂視網(wǎng)，還有此次剛剛公布方案的碧水源目前還都沒有最終完成創(chuàng)業(yè)板上超過30億的再融資，但如果明年這些大額融資的方案最終獲批，那也就意味著創(chuàng)業(yè)板大額融資時代的來臨。”前述北京地區(qū)的投行人士說道。（編輯 陳昊旻）