2021 年上半年，環(huán)保板塊股價呈現(xiàn)先降后升的走勢。初期，環(huán)保板塊與滬深 300走勢基本相同，2 月份明顯超越滬深 300，4 月后上漲趨勢減緩與滬深 300 走勢基本恢復(fù)一致。年初至 7 月 7 日，環(huán)保板塊整體上漲 9.5%，相對于滬深 300（下跌 6.7%）領(lǐng)先16 個百分點。
環(huán)保各細分板塊的趨勢基本相同。信息化板塊表現(xiàn)最好，截止 7 月 7 日相對年初上漲 22%，相對滬深 300 領(lǐng)先 29 個百分點，同時波動最大。固廢板塊表現(xiàn)次之，截止 7月 7 日相對年初上漲 14.7%，表現(xiàn)優(yōu)于整個環(huán)保板塊，領(lǐng)先滬深 300 指數(shù) 21 個百分點，同時上漲之后整體波動最小。水務(wù)板塊截止 7 月 7 日相對年初上漲 5.26%，領(lǐng)先滬深 300指數(shù) 12 個百分點，整體走勢與環(huán)保板塊走勢基本吻合。
碳減排、減量化與資源化將是貫穿下半年的投資主線。我們重點關(guān)注碳市場、垃圾焚燒發(fā)電、危廢資源化、污水資源化、基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 等五個方面。
（1）碳交易和碳市場建設(shè)是雙碳行動的重要措施，也是重要的投資機會。信息化對于碳市場建設(shè)及“監(jiān)-控-管-服”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展都非常重要。
（2）垃圾焚燒發(fā)電可以實現(xiàn)固廢的無害化與減量化處置，解決城市運維痛點。在政策支持力度加大以及實際需求快速增長的雙輪驅(qū)動下，我國垃圾焚燒發(fā)電規(guī)模快速發(fā)展。當(dāng)前，垃圾焚燒發(fā)電的技術(shù)路徑成熟，盈利模式清晰。碳交易市場開啟后，CCER 有望進一步增厚垃圾焚燒發(fā)電的盈利能力。
（3）危廢資源化的商業(yè)模式清晰，市場化程度高，競爭格局分散。優(yōu)勢企業(yè)厚積薄發(fā)，穩(wěn)步擴張，市占率提升。
（4）我國區(qū)域水資源差異巨大，北方地區(qū)水資源短缺問題突出，污水資源化市場空間大。“十四五”規(guī)劃對于污水處置率和處置質(zhì)量做出了明確要求，污水提標(biāo)改造趨勢確定。
（5）基礎(chǔ)設(shè)施公募 REITs 啟航，帶來環(huán)保行業(yè)投融資模式的創(chuàng)新，同時為投資者提供了新的投資品類。
【首創(chuàng)證券】環(huán)保行業(yè) 2021 年中期策略報告：聚焦碳減排、減量化與資源化.pdf
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