一、我國整體水質不容樂觀，污水治理需求依然緊迫

工業化進程影響著水資源質量。隨著城市化推進和經濟社會發展，超過水體自凈能力的廢水排放會造成自然水體水質惡化，污染水資源。水質型缺水已經成為我國水資源短缺的突出問題，水資源污染也成為了影響經濟和社會發展的嚴重制約因素。

多年來，很多地方由于重經濟發展，而對環境保護關注度不夠，導致我國的水源地污染狀況依然嚴重。近十年來，中國城市污水年排放逐年增加。2010年僅為378.70億立方米，2018年突破500億立方米，2019年增至554.65億立方米，同比增長6.4%。目前，我國工業、城市污水總的排放量中未經集中處理的仍占比較高，仍存在直接排入江河的現象。

圖表1：2010-2019年中國城市污水排放量及增速（億立方米，%） 

▲資料來源：住建部、韋伯咨詢

1、全國地表水水質現狀

根據生態環境部的數據：2019年，在全國地表水監測的1,931個水質斷面（點位）中，I-III類水質斷面占74.9%；劣Ⅴ類占3.4%。2020年，1940個國家地表水考核斷面中，水質優良（Ⅰ～Ⅲ類）斷面比例為83.4%，同比上升8.5個百分點；劣Ⅴ類斷面比例為0.6%，同比下降2.8個百分點。主要污染指標為化學需氧量、總磷和高錳酸鹽指數。

圖表2：2020年全國地表水水質類別比例 

▲資料來源：生態環境部、韋伯咨詢

2、全國流域總體水質狀況

2020年，長江、黃河、珠江、松花江、淮河、海河、遼河等七大流域及西北諸河、西南諸河和浙閩片河流水質優良（Ⅰ～Ⅲ類）斷面比例為87.4%，同比上升8.3個百分點；劣Ⅴ類斷面比例為0.2%，同比下降2.8個百分點。主要污染指標為化學需氧量、高錳酸鹽指數和五日生化需氧量。

圖表3：2020年全國流域總體水質狀況（%）

▲資料來源：生態環境部、韋伯咨詢

3、全國地下水水質情況

地下水方面，整體水質也不容樂觀。2019年，全國10168個國家級地下水水質監測點中，Ⅰ～Ⅲ類水質監測點占14.4%，Ⅳ類占66.9%，Ⅴ類占18.8%。全國2830處淺層地下水水質監測井中，Ⅰ～Ⅲ類水質監測井占23.7%，Ⅳ類占30.0%，Ⅴ類占46.2%。超標指標為錳、總硬度、碘化物、溶解性總固體、鐵、氟化物、氨氮、鈉、硫酸鹽和氯化物。

圖表4：2019年全國地下水水質監測點水質狀況

▲資料來源：生態環境部、韋伯咨詢

因此，當前我國整體水質不容樂觀，污水治理需求依然非常緊迫，污水處理行業正在發揮著愈發重要的角色。

二、污水處理收集機制進一步完善，處理價格仍有提升空間

1、污水處理費用的定價及調整模式

根據《污水處理費征收使用管理辦法》（財稅[2014]151號）等文件的規定，行業主管部門對污水處理服務費的制定，參考對污水處理運營成本的審定，遵循合理盈利的原則，在污水處理企業運行維護成本、期間費用基礎上加上一定利潤確定。通常情況下，若污水處理成本上升超過一定幅度，污水處理結算價格相應調整，調價周期通常為2年左右。

2、污水處理價格呈現緩慢上升的趨勢

我國污水處理收費價格普遍偏低且存在部分市縣未征收污水處理費的情況。2015年1月，國家發改委、財政部和住建部聯合公布了《關于制定和調整污水處理收費標準等有關問題的通知》，指出收費標準要補償污水處理和污泥處置設施的運營成本并合理盈利。2016年底前，設市城市污水處理收費標準原則上每噸應調整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.40元；縣城、重點建制鎮原則上每噸應調整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。已經達到最低收費標準但尚未補償成本并合理盈利的，應當結合污染防治形勢等進一步提高污水處理收費標準。對于未征收污水處理費的市、縣和重點建制鎮，最遲應于2015年底前開征。

圖表5：各省會城市污水處理費情況（元/噸）

▲資料來源：Wind、國家發改委、韋伯咨詢整理

總體來看，中國城市平均污水處理費呈現波動上升的趨勢，且各省市污水處理費定價標準逐漸明晰。污水處理收費的提高有望改善污水處理運營企業盈利能力，提高對污水處理運營項目的接手動力。

圖表6：2004-2020年中國36個大中城市平均污水處理費趨勢（元/噸）

▲資料來源：Wind、國家發改委、韋伯咨詢整理

3、污水處理收費機制及政策不斷完善

2015年至今，國家各部門已經出臺多個政策，對促進及完善污水處理收費機制發揮了積極的作用。

圖表7：完善污水收費機制相關政策匯總

▲資料來源：各部委網站、韋伯咨詢

2020年4月7日，國家發展改革委、財政部、住房城鄉建設部、生態環境部、水利部等五部委聯合印發《關于完善長江經濟帶污水處理收費機制有關政策的指導意見》（簡稱“意見”），進一步完善污水處理成本分擔機制、激勵約束機制和收費標準動態調整機制，健全相關配套政策。《意見》明確四方面內容，將有效加快污水處理成本傳導至終端的速度，提高企業盈利能力。

圖表8：《關于完善長江經濟帶污水處理收費機制有關政策的指導意見》主要內容

▲資料來源：發改委、韋伯咨詢

目前,全國多數污水處理項目調價周期都為3至5年，污水處理費調整相對滯后。根據《意見》提出的污水處理費標準動態調整機制，未來污水處理費調整周期或將變更為一年或更短時間。這將提高污水處理成本傳導至終端價格的速度，使污水處理費更好的覆蓋成本，提高企業污水處理業務的毛利率，并使其更加穩定。

同時，污水處理廠的電費約占總成本的40%至50%，《意見》中提出對污水處理廠在電費方面的優惠也將有效減輕企業負擔，提高企業盈利能力。本次《意見》將對全國污水處理起到示范引領效應，未來或將推廣至全國范圍。