從生活垃圾到清潔能源，“變廢為寶”的距離到底有多遠？9月至今，已有包括長青集團、永清環保、城投控股、桑德環境、華西能源在內的多家上市公司在垃圾發電領域加碼投資，涉及投資總額達到32.9億元。
環保企業爭相涉足
垃圾發電行業的快速發展吸引了眾多公司的目光，尤其是環保類上市公司。
11月7日，長青集團宣布，子公司榮成市長青環保能源有限公司投資建設的垃圾焚燒發電項目獲得核準。該項目計劃建設2臺350噸/時垃圾焚燒爐，1臺12兆瓦抽凝式汽輪機和1臺15兆瓦發電機，總投資約2.8億元。
中山證券李一為表示，長青集團此前投資建設的中山垃圾發電項目從2007年開始穩定運營，年營業收入超過6500萬元，毛利潤率高達40%以上，正是看到穩定的收益，公司才繼續投資垃圾發電項目。
當然，長青集團并非垃圾發電的獨行者，在此之前的10月30日，永清環保披露，擬使用超募資金1.2億元投資設立全資子公司，運作衡陽市城市生活垃圾焚燒發電廠項目，總投資4億元。項目一期工程建設規模為日處理1000噸生活垃圾焚燒發電廠，設兩條焚燒線，額定負荷不小于15兆瓦。當垃圾供應超出項目的一期處理能力30%以上時，公司將啟動二期工程的建設，二期工程建設規模為日處理500噸生活垃圾。
而在此之外，近兩個月以來，還有城投控股、桑德環境、華西能源涉足垃圾發電。其中城投控股子公司天馬公司出手最為闊綽，計劃投資21.7億元，建設日處理垃圾2000噸、年均發電1.5億千瓦時的垃圾發電項目。
除直接投資外，上市公司還利用資本市場天然優勢，以并購其他公司的方式挺進垃圾發電市場。盛運股份)今年年初就曾以5.3億元的總價收購中科通用90.36%的股權，前不久公司又決定再增資9000萬元，將持股比例進一步提高至91.52%。
統計數據顯示，截至2011年年末，我國的垃圾焚燒處理能力為9.4萬噸/日，較2000年提升約33倍。而到2013年9月份，我國建成并投入運營的垃圾焚燒發電廠為159座，日處理垃圾能力達到14.5萬噸。
事實上，垃圾發電近兩年的快速發展與政策的傾斜不無關聯。中原證券的研究報告認為，優惠的上網電價和垃圾處理的財政補貼是各家公司大力投資垃圾發電的重要原因。
國家發改委2012年3月28日公布并于同年4月1日開始實施的《關于完善垃圾焚燒發電價格政策的通知》給予行業極大的政策支持，將全國垃圾發電標桿電價統一為0.65元/千瓦時，明顯高于火力發電0.4元/千瓦時的水平，并以生活垃圾量折算上網電量為280度/噸。同時，地方政府還對處理的垃圾給予每噸60元至200元不等的財政補貼。
此外，運營成本低也是吸引各家公司的重要原因。據了解，垃圾發電項目投產后，企業的成本主要來源于設備維護和人員工資，項目投產后的前3年可免征企業所得稅，第4年至第6年則減半征收企業所得稅。另外，符合條件的還可申請為“清潔發展機制”項目，獲取碳減排收入。
BOT模式成主流
盡管垃圾發電項目長期收益較為穩定，但前期投資金額大、技術復雜等特點卻難以規避。對于地方政府來說，考慮到財力和專業人才的缺乏，采用BOT模式成為近年垃圾發電項目的趨勢。
政府通過契約授予企業一定期限的垃圾處理特許專營權，許可其融資建設和經營特定的垃圾處理設施，并準許企業通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府。目前，上市公司獲得的特許期限普遍為25年至35年。
國金證券分析師趙乾明就表示，由于垃圾發電采用BOT的模式，因此初始投資較大，并不是所有企業都有足夠的能力進入，因此在“跑馬圈地”階段，融資擴張成為企業成長的主要驅動力。
以桑德環境為例，公司是國內固廢處理領域的領先企業，近年來發力城市垃圾處理項目，2012年以來相繼簽下7個垃圾發電項目。為滿足資金需求，公司在2012年末配股融資18.5億元，今年年初又提出30億元債券融資計劃，充足的資金儲備是連續簽訂垃圾發電項目的保障。
進入“十二五”后，政府出臺了一系列涉及垃圾發電以及固廢行業發展的規范政策，并且對于行業的標準和監管也在逐漸加嚴，因此未來對于資質有限的中小型企業而言，標準和監管門檻將限制其進入，資源會向龍頭企業進一步集中。
垃圾焚燒發電采用的商業模式以及處理半徑都決定其具有天然壟斷性，“跑馬圈地”期結束后，行業將很有可能快速進入“坐地壟斷”的階段。
趙乾明還認為，除了BOT模式所帶來的壟斷性之外，從經濟性以及收集角度看，區域內垃圾產生量基本穩定且難以遠距離運輸，因此具有特定的處理半徑和排他性，使得特定區域內僅能容納有限的垃圾焚燒發電廠。
目前，垃圾發電市場的爭奪已然硝煙四起，除近期斥巨資殺入該行業的公司外，燃控科技、首創股份、哈投股份、泰達股份均厲兵秣馬，意在爭奪更大的市場份額。
