2014-02-18 09:26:55
回顧與展望
? 上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。上周市場(chǎng)呈上漲格局，滬深 300 上漲 3.8%，環(huán)保板塊上
漲 7.1%，表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng) 3.3 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，三維絲、創(chuàng)業(yè)環(huán)保及東江環(huán)保漲幅較
大，僅聚光科技、瀚藍(lán)環(huán)境微跌。估值方面，板塊整體估值水平 P/E（TTM）上漲至 38.04
倍，相對(duì)市場(chǎng)（滬深 300）P/E 較上周上漲 0.17 至 4.48 倍。
? 行業(yè)看點(diǎn)：密集表態(tài)彰顯環(huán)保政治高度。李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部
署進(jìn)一步加強(qiáng)霧霾等大氣污染治理，提出了從調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，發(fā)揮價(jià)格、稅收、補(bǔ)貼等
的導(dǎo)向作用和落實(shí)各方責(zé)任三個(gè)方面實(shí)施大氣污染防治責(zé)任考核。環(huán)保部召開(kāi)全面深化
改革領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議，部署全面深化生態(tài)環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域改革有關(guān)工作，明確改革將
是全年重中之重；此外，環(huán)保部還審議并通過(guò)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施情況評(píng)估考
核辦法（草案）》，同時(shí)討論了《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃（送審稿）》，將對(duì)水環(huán)境保護(hù)和治
理的原則、目標(biāo)和任務(wù)提出具體要求。三月"兩會(huì)"前，環(huán)保政策預(yù)期將不斷強(qiáng)化。
? 一周隨筆：土壤及危廢再受關(guān)注。上周的環(huán)保部新聞發(fā)布會(huì)上，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示針對(duì)我國(guó)
土壤污染數(shù)據(jù)自 2005~2012 年的調(diào)查已基本結(jié)束，但結(jié)果仍需等進(jìn)一步核實(shí)以及一些重
點(diǎn)區(qū)域（特別是耕地）問(wèn)題搞更清楚后才會(huì)公布。此次發(fā)布會(huì)引發(fā)了后續(xù)媒體的陸續(xù)跟
進(jìn)，質(zhì)疑調(diào)查周期過(guò)長(zhǎng)以及為什么不先公布后治理。隨后，南方周末的一片報(bào)道更是直
指江蘇某企業(yè)多年來(lái)將危險(xiǎn)廢物直接埋在廠房下以逃避每年數(shù)百萬(wàn)的處理費(fèi)用并造成嚴(yán)
重的土壤和地下水污染。透過(guò)這個(gè)事件，一方面可以看到土壤污染的相對(duì)隱蔽性以及背
后利益的錯(cuò)綜復(fù)雜，另一方面也可以理解為什么環(huán)境普查顯示的危廢產(chǎn)生量和官方統(tǒng)計(jì)
數(shù)據(jù)差異巨大。為解決土壤問(wèn)題，場(chǎng)地治理修復(fù)與污染源頭控制必須同步推進(jìn)。"兩高"
司法解釋出臺(tái)后，每年數(shù)千萬(wàn)噸游離在監(jiān)管體系之外危險(xiǎn)廢物必將"見(jiàn)光"，并倒逼各地
相關(guān)處理處置設(shè)施加快建設(shè)并規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，我國(guó)危廢行業(yè)的黃金發(fā)展期正在逐步到來(lái)。
? 本周觀點(diǎn)：政策預(yù)期漸強(qiáng)，環(huán)保紅二月延續(xù)。目前主流工程設(shè)備類環(huán)保公司 2014 年 P/E
在 30 倍左右。"紅二月"行情在"兩會(huì)"政策預(yù)期（環(huán)保"大部制"改革、環(huán)境稅征收、
環(huán)保法修訂等）推動(dòng)下將不斷深入，近期環(huán)保部會(huì)議討論《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃（送審
稿）》，而媒體關(guān)于土壤等問(wèn)題的報(bào)道漸多，我們看好板塊行情延續(xù)觀點(diǎn)不變，標(biāo)的配置
首選龍頭，包括東江環(huán)保（迎來(lái)危廢市場(chǎng)需求顯著增加以及自身產(chǎn)能集中釋放重疊的黃
金發(fā)展期）、瀚藍(lán)環(huán)境（收購(gòu)創(chuàng)冠中國(guó)及市場(chǎng)拓展有望不斷推進(jìn)）、碧水源及桑德環(huán)境。
