回顧與展望

?    上周表現(xiàn)：板塊表現(xiàn)領(lǐng)先市場。上周滬深 300 指數(shù)上漲 3.05%，環(huán)保板塊上漲 3.11%，表現(xiàn)
小幅領(lǐng)先市場 0.06 個百分點。個股方面，天立環(huán)保、東江環(huán)保及碧水源漲幅居前，江南水務(wù)、
格林美及雪迪龍股價微跌。估值方面，板塊整體 P/E（TTM）上漲至 31.41 倍，相對市場（滬
深 300）P/E 略跌 0.02 至 3.63 倍。

?    行業(yè)看點：大氣行動計劃考核實施細(xì)則出臺，七部門印發(fā)細(xì)則完善環(huán)境責(zé)任審計規(guī)定。環(huán)保
部、發(fā)改委等六部委日前公布了《大氣污染防治行動計劃實施情況考核辦法（試行）實施細(xì)
則》，將對空氣質(zhì)量改善目標(biāo)任務(wù)完成情況、大氣污染防治重點任務(wù)完成情況分別評分考核。
山東省日前安排專項資金  8.7  億元投向生態(tài)保護，扶持燃煤鍋爐替代改造等四類工程項目。
七部門聯(lián)合印發(fā)《黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部和國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員經(jīng)濟責(zé)任審計規(guī)定實施細(xì)則》，細(xì)化
并完善環(huán)境效應(yīng)責(zé)任審計規(guī)定。環(huán)保部日前制定《京津冀及周邊地區(qū)重點行業(yè)大氣污染限期
治理方案》，在京津冀及周邊地區(qū)開展電力、鋼鐵、水泥、平板玻璃行業(yè)大氣污染限期治理行
動。新疆維吾爾自治區(qū)環(huán)保廳日前下發(fā)《關(guān)于加強機動車維修與拆解行業(yè)危險廢物管理的通
知》，違規(guī)處置可罰二十萬元。河北集中整治制藥行業(yè)，目標(biāo)廢水預(yù)處理率要達 100%，廢氣
預(yù)處理率年底要達 70%。

?    一周隨筆：粉塵爆炸引關(guān)注。8 月 2 日，江蘇省昆山市中榮金屬制品廠發(fā)生特別重大爆炸事
故，造成多人死傷。初步查明，事故發(fā)生地點為汽車輪轂拋光車間，爆炸系粉塵遇到明火引
發(fā)。一般來說，粉塵是固體物質(zhì)的微小顆粒，它的表面積與相同重量的塊狀物質(zhì)相比要大得
多，故容易著火。如果它懸浮在空氣中，并達到一定的濃度，便形成爆炸性混合物，當(dāng)遇到
熱源時火焰瞬間傳播于整個混合粉塵空間，化學(xué)反應(yīng)速度極快，具有很強的破壞力。目前已
知七類物質(zhì)的粉塵具有爆炸性：金屬（如鎂粉、鋁粉等）、煤炭、糧食、飼料、農(nóng)副產(chǎn)品、林
產(chǎn)品、合成材料等。此前，國家安監(jiān)局層發(fā)布《粉塵防爆安全規(guī)程》（GB  15577-2007），而
此次昆山事故造成重大人員傷亡將再次引起社會對于工業(yè)生產(chǎn)場所安全隱患問題的高度重視，
建議關(guān)注從事工業(yè)廠房整體治理及煙塵/粉塵防治的凱天環(huán)保等企業(yè)。

?    本周觀點：水處理板塊有望繼續(xù)修復(fù)。上周除東江環(huán)保（+7.4%）漲幅相對較大外，碧水源
（+7.3%）、萬邦達（+4.5%）、津膜科技（+3.2%）等水處理公司在前期充分調(diào)整后表現(xiàn)亦較
好，我們認(rèn)為近期水處理板塊反彈格局也有望延續(xù)。展望后續(xù)政策，《水污染防治行動計劃》
有望于年內(nèi)出臺，或?qū)⒉扇?quot;節(jié)水"與"治水"并舉思路，前者強調(diào)水資源節(jié)約與用水總量
控制，后者立足于控制劣Ⅴ類水體比例，因此可以預(yù)見未來工業(yè)廢水治理與"零排放"、市政
污水提標(biāo)與回用等趨勢較為明確。配套機制層面，PPP/第三方治理等相關(guān)立法/政策也有望不
斷落地，從而助推市政/工業(yè)環(huán)保需求持續(xù)釋放，為上市公司訂單層面持續(xù)落地進一步奠定基
礎(chǔ)。本周核心推薦組合建議為東江環(huán)保、瀚藍環(huán)境、碧水源、萬邦達及桑德環(huán)境。